Patrimônio do Empregado: Vesting Nós tivemos um monte de perguntas sobre a aquisição dos comentários nas últimas semanas MBA Mondays post. Então, este post será sobre a aquisição de direitos. Vesting é a técnica usada para permitir que os funcionários ganhem seu patrimônio ao longo do tempo. Você poderia conceder ações ou opções regularmente e realizar algo semelhante, mas isso tem todos os tipos de complicações e não é ideal. Então, em vez disso, as empresas concedem ações ou opções antecipadas quando o empregado é contratado e vence o estoque durante um período de tempo definido. As empresas também concedem estoque e opções aos empregados depois de terem trabalhado por vários anos. Estes são chamados de subsídios de retenção e também usam vesting. Vesting funciona um pouco diferente para ações e opções. No caso das opções, você recebe um número fixo de opções, mas elas só se tornam suas enquanto você se veste. No caso de ações, você é emitido o valor total do estoque e você possui, tecnicamente, tudo isso, mas você está sujeito a uma recompra no valor não vencionado. Embora estas sejam técnicas ligeiramente diferentes, o efeito é o mesmo. Você ganha seu estoque ou opções por um período de tempo fixo. Os períodos de aquisição não são padrão, mas prefiro um colete de quatro anos com uma bolsa de retenção após dois anos de serviço. Dessa forma, nenhum empregado é mais da metade investido em toda a sua posição patrimonial. Outra abordagem é ir com um período de aquisição mais curto, como três anos, e fazer os subsídios de retenção à medida que o empregado se torna totalmente investido na concessão original.0160. Eu gosto dessa abordagem menos porque há um período de tempo em que o empregado está perto de Totalmente investido em toda a sua posição patrimonial. Também é verdade que os subsídios de aquisição de quatro anos tendem a ser ligeiramente maiores do que os subsídios de aquisição de três anos e eu gosto da idéia de um tamanho de outorga maior. Se você é um empregado, a coisa a se concentrar é em quantas ações ou opções você ganha em cada ano. O tamanho da concessão é importante, mas o montante anual de aquisição é realmente o valor da remuneração com base em ações. A maioria dos horários de aquisição vem com um colete de penhasco de um ano. Isso significa que você precisa ser empregado por um ano inteiro antes de se aposentar em qualquer ação ou opções. Quando o aniversário do primeiro ano acontece, você ganhará uma quantia fixa equivalente a um ano de capital e, normalmente, o cronograma de aquisição será mensal ou trimestral depois disso. Cliff vesting não é bem entendido, mas é muito comum. O motivo do penhasco de um ano é proteger a empresa e seus acionistas (incluindo os funcionários) de uma contratação ruim que obtém uma enorme concessão de ações ou opções, mas prova ser um erro imediatamente. Um colete de precipício permite que a empresa mova o aluguel ruim para fora da empresa sem qualquer diluição. Há algumas coisas sobre a aquisição de penhascos que vale a pena discutir. Primeiro, se você está perto de um aniversário de funcionários e decide mudá-los para fora da empresa, você deve adquirir alguns de seus patrimônios mesmo que não seja obrigado a fazê-lo. Se você demorou um ano para descobrir que era uma má contratação, então há uma culpa em todos e é apenas uma má fé para atirar alguém na cúspide de um evento de aquisição de penhascos e não comprar algumas ações. Pode ter sido uma despesa ruim, mas um ano é uma quantidade significativa de emprego e deve ser reconhecido. A segunda coisa sobre a aquisição de penhascos que é problemática é se uma venda acontecer durante o primeiro ano de emprego. Eu acredito que o penhasco não deve se inscrever se a venda acontecer no primeiro ano de emprego. Quando você vende uma empresa, você quer que todos cheguem à janela de pagamento conforme a JLM o chama. E assim o penhasco não deve se inscrever em um evento de venda. E agora que estamos falando de um evento de venda, há algumas coisas importantes a serem conhecidas quanto à aquisição de uma mudança de controle. Quando um evento de venda acontece, suas ações ou opções adquiridas se tornarão líquidas (ou pelo menos serão vendidas por dinheiro ou Trocados por valores mobiliários adquirentes). Seu estoque não-aberto e suas opções não. Muitas vezes, o adquirente assume o plano de ações ou opção e seu patrimônio não investido se tornará patrimônio não vencido no adquirente e continuará a se aposentar em sua agenda estabelecida. Então, às vezes, uma empresa oferecerá uma aquisição acelerada de uma mudança de controle para certos funcionários. Isso geralmente não é feito para a contratação diária. Mas geralmente é feito para funcionários que provavelmente serão estranhos em uma transação de venda. CFOs e General Counsels são bons exemplos de tais funcionários. Também é verdade que muitos fundadores e as principais contratações de chaves negociam a aceleração após a mudança de controle. Eu aconselho nossas empresas a terem muito cuidado em concordar com a aceleração após a mudança de controle. Eu vi essas disposições se tornarem muito dolorosas e difíceis de lidar com as transações de venda no passado. E também aconselho as nossas empresas a evitar uma aceleração total após a mudança de controle e a usar um gatilho duplo. Vou explicar ambos. A aceleração total após a mudança de controle significa que todas as ações não vencidas se tornam investidas. Isso geralmente é uma má idéia. Mas uma aceleração de um ano de estoque não retomado na mudança de controle não é uma má idéia para certos funcionários-chave, particularmente se eles provavelmente não terão um bom papel na organização adquirente. O gatilho duplo significa que duas coisas devem acontecer para obter a aceleração. A primeira é a mudança de controle. O segundo é uma rescisão ou uma função proposta que é uma rejeição (o que provavelmente levaria a saída do empregado). Eu sei que tudo isso, particularmente a mudança de controle, é complicado. Se houver algo que eu tenha percebido ao escrever essas postagens de participação em empregados, é que a equidade dos funcionários é um tema complexo com muitas dificuldades para todos. Espero que esta publicação tenha tornado o tema da aquisição de direitos, pelo menos um pouco mais fácil de entender. Os tópicos de comentários para essas postagens de MBA em segunda-feira foram terríveis e tenho certeza de que há ainda mais sobre aprender sobre os comentários para esta publicação. A Fred tem uma postagem sobre pools de opções e seu impacto na avaliação nesta manhã. Itrsquos uma ótima postagem e será muito útil para muitas pessoas, sem dúvida. Eu compartilho o mesmo ponto de vista e itrsquos uma das muitas razões que eu gosto de co-investir com USV. Uma vez que você configura uma piscina, existem algumas maneiras típicas e diferentes de estruturar os termos e os direitos associados a elas. Há um número de problemas, mas para esta publicação eu quero falar sobre a alteração de controle do amplificador. Vesting é importante para a retenção, mas, o mais importante, permite que a empresa coloque a equidade nas mãos das pessoas que colocaram um valor de amplitude de tempo significativo na empresa. Nós temos um horário de cobrança com a nossa equipe na Spark Capital e Irsquove teve uma agenda de carência em todos os lugares onde Irsquove trabalhou anteriormente. Uma vez que as startups exigem um tempo bastante longo para criar o amplificador, a maioria das opções possui uma agenda de aquisição de 4 anos (ou menos, especialmente se a equipe estiver trabalhando por algum tempo) com algum tipo de período de obstáculo inicial - também conhecido como um penhasco. A estrutura que a Irsquove considerou mais é aquela que exige que o funcionário trabalhe na empresa por um ano antes de adquirir quaisquer opções. No aniversário de um ano, eles coletam frac14 de sua concessão de opção no local. Depois disso, eles coletam o saldo de suas opções em uma base mensal. Irsquove viu penhascos tão baixos quanto 6 meses e, em alguns casos, Irsquove viu zero penhasco. Mas o último é extremamente raro e eu não gosto muito. Mudança de Controle Este é um termo que descreve o que acontece com o cronograma de aquisição de empregado se a empresa for adquirida por outra empresa. Letrsquos diz que você trabalha em uma empresa por 2 anos, obteve metade de suas opções e a empresa é adquirida. Se o plano de opção da empresa não tiver uma disposição de troca de controle, então: a) todos vivem com seu acordo original. Você possui o que você adquiriu. Se você permanecer com a nova empresa, você ganha o saldo enquanto continua trabalhando. B) um novo acordo é cortado entre os empregados da empresa e o adquirente. Os termos se tornam bola de salto nesse ponto. Nova remuneração, nova aquisição, bônus de retenção, etc. Os fundadores gostam de ter algum tipo de mudança de aceleração de controle. Irsquove parece uma aceleração parcial ou total após uma mudança de controle. Isso significa que, no momento da venda da empresa, todas as opções investidas são adquiridas. O challlenge com a cláusula de aceleração de mudança de controle é que o comprador (adquirente) na maioria das vezes está comprando a empresa por causa das pessoas que criaram o valor. Portanto, se os funcionários estiverem plenamente adquiridos no momento da venda, isso afetará o preço de compra da empresa. Um compromisso que Irsquove visto é uma mudança de controle do ldquodouble da cláusula controlrdquo. Isso significa que a aceleração só acontece se a empresa for adquirida e o empregado é demitido sem causa. Itrsquos um compromisso razoável. Embora o duplo gatilho tenha impacto no preço e fará o aquistopm um pouco mais complexo. A outra questão é que ele estabelece precedentes. Se você der a si mesmo como fundadores e seu time sênior, este direito, do que provavelmente você terá que dar a todos na companhia. Você não tem que, é claro, mas pode se tornar complicado quando todos têm um conjunto diferente de termos. Mantenha limpo o amplificador simples, creio que as startups devem adotar um plano de opção de estoque simples e limpo. A maneira mais limpa de fazer isso é garantir que todos tenham os mesmos termos e direitos (nem todos terão o mesmo preço de exercício esperado e justo). E é um plano com o qual você pode viver, à medida que a empresa cresce e wonrsquot causa complexidades no futuro.
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